ریسک و بازده در بورس

-->

صندوق های سرمایه گذاری از خرید طلا و سکه گزینه بهتری است؟

مقایسه روش‌ها و ابزار سرمایه گذاری برای رسیدن به اهداف مالی از فعالیت‌هایی است که سرمایه گذاران بر اساس آن تلاش می‌کنند تا بهترین مسیر را برای هدایت سرمایه‌شان انتخاب کنند. این سوال که صندوق های سرمایه گذاری از خرید طلا و سکه گزینه بهتری است؟ هم یکی از پرسش‌هایی است که افراد سرمایه گذار برای انتخاب بهترین مسیر سرمایه‌گذاری می‌پرسند.

باید گفت صندوق طلا مانند دیگر صندوق‌های سرمایه گذاری به عنوان یک ابزار مالی نوین، روش غیر مستقیم سرمایه گذاری به حساب می‌آید. در حالی که خرید طلا و سکه همان روش سنتی و مستقیم سرمایه گذاری به شمار می‌آید.

اما این‌که کدام یک از این دو روش را می‌توان به عنوان بهترین گزینه انتخاب کرد نیازمند شناخت ابعاد مختلف از سرمایه گذاری در طلا است.

شناخت ساختار صندوق طلا و روش سنتی خرید طلا به طور مستقیم و این‌که کدام از این دو روش نیازهای ما را در سرمایه گذاری در طلا بهتر برآورده می‌کنند. در ادامه به این پرسش‌ها پاسخ خواهیم داد و ابعاد سرمایه گذاری در طلا را بررسی خواهیم کرد.

ساختار صندوق طلا

گفتنی است که صندوق سرمایه گذاری، ابزار مالی نوین است که سبدی متشکل از میزان دارایی مشخص از بازار سرمایه مشخص دارد. به عنوان مثال صندوق سرمایه گذاری طلا، سبدی متشکل از ۷۰ تا ۹۰ درصد اوراق مشتقه طلا و گواهی سپرده سکه بورسی دارد و باقی آن از سپرده‌های بانکی و اوراق بادرآمد ثابت یا سهام منتخب بازار تشکیل شده است.

در همان نگاه اول متوجه این موضوع می‌شویم که صندوق سرمایه گذاری به طور بالقوه شامل یکی از بزرگ‌ترین ویژگی‌های مسیر سرمایه گذاری موفق می‌شود و آن هم تنوع در سرمایه گذاری است. این ساختار به انواع صندوق‌های سرمایه گذاری دیگر البته با سبد دارایی متفاوت هم مربوط می‌شود. به این میزان بسنده نمی‌کنیم و به ریسک و بازده در بورس سراغ ابعاد دیگر سرمایه گذاری در طلا در دو روش خرید مستقیم و صندوق طلا می‌رویم تا بتوانیم به این سوال که صندوق های سرمایه گذاری از خرید طلا و سکه گزینه بهتری است؟ پاسخ دقیقی دهیم.

سرمایه گذاری با پول کم

اگر به فردی درباره مزایای سرمایه گذاری بگویید و به او پیشنهاد کنید که برای آینده خود و رسیدن به اهداف‌اش گام بردارد و اقدام به سرمایه گذاری کند، اولین جمله‌ای که خواهید شنید این خواهد بود؛ «من که پول زیادی ندارم که بخواهم سرمایه گذاری کنم.».

این‌طور در میان‌مان به مفهوم سرمایه گذاری و ورود به آن فکر می‌کنیم که بی شک باید ثروتمند بود تا بتوان سرمایه گذاری کرد.

البته که در بسیاری از زمینه‌های سرمایه گذاری – مانند همین خرید طلا و سکه – اگر بخواهیم ورود کنیم، ریسک و بازده در بورس باید پول قابل توجه‌ای داشته باشیم. همین‌طور در خرید مسکن. اما این امکان با حضور صندوق سرمایه گذاری به عنوان ابزار مالی نوین فراهم شده است که بتوان سرمایه گذاری با پول کم را هم تجربه کرد.

این‌که هر کدام از ما حداقل ۵۰۰ هزار تومان یا دست کم ۱۰۰ هزار تومان در حساب‌مان داریم یک واقعیت است. ممکن است بپرسید که مگر می‌شود با این میزان پول هم سرمایه گذاری کرد؟ در پاسخ باید گفت که بله.

به عنوان مثال در صندوق درآمد ثابت کیان با ۵۰۰ هزار تومان می‌توان یک واحد سرمایه گذاری این صندوق را خرید و سرمایه گذاری در آن را آغاز کرد و در صندوق ندای ثابت کیان که ساختاری شبیه به صندوق درآمد ثابت دارد و به صورت ماهیانه تقسیم سود می‌کند می‌توان با ۱۰۰ هزار تومان شروع به سرمایه گذاری کرد.

ریسک کم‌تر در سرمایه گذاری

سرمایه گذاری در صندوق طلا یا خرید مستقیم طلا و سکه به صورت فیزیکی به همان شیوه سنتی دو شیوه سرمایه گذاری در این فلز گرانبها است. اما آن‌چه که ما به عنوان سرمایه گذار برای‌مان اهمیت دارد این است که در شرایطی با ریسک هر چه کم‌تر سرمایه گذاری را انجام دهیم.

زمانی که اقدام به خرید طلا و سکه می‌کنیم، می‌دانیم که تمام پول نقد خود را به طور کامل صرف خرید طلا می‌کنیم. به این ریسک و بازده در بورس معنی که اگر قیمت جهانی طلا افت پیدا کند، ارزش تمام سرمایه ما که طلای فیزیکی خریداری شده‌مان باشد هم کاهش پیدا می‌کند.

در حالی که سرمایه گذاری در انواع صندوق سرمایه گذاری با تنوع سرمایه گذاری همراه است. برای مثال سبد متشکل صندوق طلا تا ۹۰ درصد از اوراق مشتقه طلا و سپرده سکه بورسی تشکیل شده است و باقی سبد را اوراق بهادار تشکیل داده است. در این صورت اگر قیمت طلا دچار افت شود، آن میزان از اوراق با درآمد ثابت با سود هر چند ثابت و مشخص تاثیرگذاری افت قیمت طلا بر سرمایه را خنثی می‌کند.

هزینه نگهداری در مقابل جعل و سرقت

خرید سکه و طلا به صورت فیزیکی با هزینه‌هایی همراه است. اگر بخواهیم از طلایی که خریده‌ایم در خانه نگهداری کنیم باید جایی مطمئن با امنیت قابل توجه برای آن فراهم کنیم.

نگه‌داری از طلا در مقابل سرقت و تحمل اضطراب به سرقت رفتن آن و از دست رفتن تمرکزمان هم به نحوی هزینه محسوب می‌شود. اگرچه بانک‌ها برای نگه‌داری از اشیا گران‌بهای ما هم امکانی را فراهم کرده‌اند اما هزینه‌هایی هم برای این نوع نگه‌داری وجود دارد و از صاحب طلا دریافت می‌شود.

اما زمانی که در صندوق طلا کیان اقدام به سرمایه گذاری می‌کنیم دیگر نیازی به نگرانی بابت جعل و سرقت نخواهیم داشت و نگه‌داری از دارایی صندوق به عهده تیم متخصص صندوق است.

نقدشوندگی در سرمایه گذاری

سرمایه گذاری می‌کنیم تا بتوانیم در زمان مناسب و در صورتی که نیاز به انجام کاری داریم از سرمایه خود بهره‌مند شویم؛ بنابراین نقدشوندگی در سرمایه گذاری برای هر سرمایه گذار از اهمیت زیادی برخوردار است.

در صورتی که طلای فیزیکی داشته باشیم برای فروش آن باید زمانی را مشخص کنیم و با صرف وقت و هزینه برای تبدیل آن به پول نقد اقدام کنیم.

صندوق‌های سرمایه گذاری کیان مانند صندوق طلا این مجموعه با توجه به بهره‌مندی از فضای سرمایه گذاری آنلاین این امکان را برای سرمایه گذاران خود فراهم کرده است تا در کم‌ترین زمان ممکن و با استفاده از اپلیکیشن یا وب سایت کیان دیجیتال به آدرس: https://kiandigital.com/kian_gold_fund بدون صرف هزینه و وقت، مقدار موردنیاز از سرمایه خود را نقد کنند.ریسک و بازده در بورس

دلیل تفاوت بازده سکه بورسی و و سکه طلا

نکته جالبی که اشاره به آن خالی از لطف نیست دلیل تفاوت بازده سپرده سکه بورسی و سکه طلا است. اختلاف بازدهی این دو کم است. اما جالب است بدانیم که افراد سرمایه گذار به دلیل اطلاع لحظه‌ای از بازار بعد از شنیدن اخبار مربوط به بازار طلا زودتر اقدام به خرید و فروش سکه بورسی می‌کنند.

در واقع خرید و فروش‌شان بر پایه انتظارات پیش‌رو انجام می‌شود. اما مردم، خریداران سکه طلا هستند و به طور معمول بعد از واکنش‌ها و تغییر قیمت طلا با اختلاف زمانی بیش‌تری اقدام به خرید سکه طلا می‌کنند.

ریسک و بازده در بورس

در نمایشگاه FinExpo 2022 مصر

شروع به ترید کنید

از ما ۲۰ دلار هدیه دریافت کنید!

بگذارید پول کارها را انجام دهد!

بیش از 2,000,000 معامله کننده درحال حاضر سرمایه‌گذاری‌شان را با Alpari انجام می‌دهند.

تراکنش‌های جاری جفت‌ارز یورو دلار آمریکا:

برای انجام معاملات، افزایش موجودی، و بسیاری از عملیات‌های رایج در حساب، کش‌بک دریافت کنید.

پرداخت شده به مشتریان

سرمایه گذاری

حساب‌های PAMM — سرویسی که امکان کسب درآمد را بدون انجام معاملات مستقل در بازار ارز و با استفاده از سرمایه گذاری در حساب‌های معامله‌گران با تجربه، فراهم می‌سازد.

60 000

4 000

حساب PAMM باز برای سرمایه‌گذاری

183 000 دلار آمریکا - بازده

کسب سرمایه‌گذاری توسط یک سرمایه‌گذار

واریز و برداشت وجوه

تحلیل بازارهای مالی

ارزهای رمز نگاری

AAVE : احتمال تکمیل موج اصلاحی افزایش یافته است

بازار سهام

SPX500 : کل سود های ماه اکتبر بازار بازپس گرفته شد

بازارهای کالا

XAUSUD : افزایش فشار مضاعف فروش بر روی طلا

بازار ارز

GBPUSD : کاهش نرخ بیکاری انگلستان و بی تفاوتی بازار به آن

EUR/USD

GBP/USD

USD/JPY

USD/CHF

XAU/USD

XAG/USD

تقویم FXStreet

با بهترین نرخ ها در بازار فارکس خرید و فروش کنید

اپلیکیشن ها

برنامه معاملات فارکس انجام معاملات، خواندن تحلیل و واریز وجه به حساب، همه در یک برنامه و با همه دستگاه‌های همراه

راه حل مدرت برای سرمایه گذاری موثر فقط با یک کلیک. فرصت سرمایه گذاری در معاملات معامله‌گران با تجربه، بدون انجام معاملات مستقل، واریز و برداشت وجوه سریع. کنترل کامل روی سرمایه.

اخبار شرکت

تغییرات زمان‌بندی معاملات ما در روز 3 تا 5 اکتبر 2022

تغییرات زمان‌بندی معاملات ما در روز 12 سپتامبر 2022

تغییرات در برنامه معاملاتی ما در تاریخ 2022.09.05

امروزه شرکت آلپاری یکی از بزرگترین بروکرهای بازار فارکس (Forex) در سراسر جهان است. با استفاده از تجربه بدست آمده در طول سالهای زیاد، ما به مشتریان خود از جمله از ایران طیف گسترده‌ای از خدمات با کیفیت و سرویس‌های نوین برای معاملات آنلاین در بازار Forex ارائه می‌دهیم. بیش از یک میلیون مشتری از سراسر جهان ازجمله شرکت آلپاری را به عنوان شرکت قابل اطمینان در زمینه سرویس دهی در بازار فارکس انتخاب کردند.

فارکس چیست (Forex)؟

در اواخر دهه 1970 میلادی، پس از آنکه بسیاری از کشورها تصمیم گرفتند به وابستگی ارز خود به دلار امریکا و طلا پایان دهند، بازار مبادلات ارز خارجی و یا بازار (FOReign EXchange) بوجود آمد و این باعث ایجاد یک بازار بین المللی شد که در آن تبادل ارز با نرخ آزاد انجام می‌شد. امروزه فارکس (Forex)، بزرگترین بازار مالی در جهان است. مهم نیست شما چه شهری را برای زندگی و یا مسافرت انتخاب کرده‌اید، لندن و یا هر شهر دیگر؛ تا زمانیکه به اینترنت، یک ترمینال تجاری (نرم افزار مخصوص برای تجارت در بازار فارکس) و یک حساب در یک بروکر بازار فارکس دسترسی دارید، تمامی ابزارها و فرصت ها در بازار فارکس در دسترس شماست.

معامله‌گران چه کسانی هستند؟

معامله‌گران - افرادی هستند که در بازار فارکس معامله می‌کنند. تلاش می‌کنند پیش بینی کنند که نرخ ارز در چه جهتی تغییر خواهد کرد و معاملات خرید و یا فروش انجام می‌دهند. در نتیجه آنها با خرید ارز با قیمت ارزان و فروش آن با قیمت بالاتر در بازار فارکس (Forex) درآمد کسب می‌کنند. معامله‌گران هنگام تصمیم گیری تمامی عوامل مؤثر در تغییر روند نرخ ها را تجزیه و تحلیل می‌‌کنند. در بازار فارکس شما می‌توانید هم از طریق کاهش قیمت ارز و هم از طریق افزایش آن درآمد کسب کنید.

معامله در بازار ارز فارکس (Foreign Exchange) از کجا شروع کرد؟

ما به مبتدیان که اولین قدم‌های خود را در بازار Forex بر می‌دارند توصیه می‌کنیم از دوره‌های آموزشی ما استفاده کنند. با استفاده از دوره‌های آموزشی شما نه تنها اطلاعات اساسی در مورد بازار ارز (Foreign Exchange) بدست می‌آورید، بلکه از تکرار اشتباهات رایج برای معامله گران مبتدی جلوگیری خواهید کرد.

در موسسه آموزشی تجارت آلپاری شما نه تنها اطلاعات تئوری بدست می‌آورید، بلکه یاد می‌گیرید از این اطلاعات در معاملات در بازار Forex استفاده کنید. علاوه بر این شما با Money Management، چگونه احساسات خود را کنترل کنید، مزایای معاملات خودکار در بازار فارکس و خیل موارد دیگر آشنا خواهید شد. دوره‌های آموزشی را می‌توانید به صورت آنلاین از هر نقطه جهان بگذرانید.

سرویس‌های تجزیه و تحلیل مالی روزانه، اخبار و ایده‌های تجاری آماده و همچنین خدمات تجزیه و تحلیل رایگان در سایت آلپاری به شما کمک خواهند کرد برای معامله در بازار فارکس تصمیمات صحیحی بگیرید.

معامله در بازار ارز فارکس (Foreign Exchange) از کجا شروع کرد؟

اگر شما تا بحال در بازار فارکس کار نکرده اید، شما می‌توانید از ایران با استفاده از حساب‌های آموزشی و وجه مجازی با تمام امکانات بازار ارز Forex آشنا شوید. با این روش شما می‌توانید بازار Forex را از «داخل» یاد بگیرید و استراتژی معاملات خود را طراحی کنید. استراتژی‌های آماده برای معاملات کار معامله‌گران مبتدی در بازار فارکس را آسان می‌سازد. شما همیشه می‌توانید از راه حل‌های آماده استفاده کنید و با نظرات تریدرها در مورد این راه حل‌ها آشنا شوید.

پس از افتتاح حساب – آموزشی و یا تجاری – شما باید نرم افزار تخصصی – ترمینال تجاری که در آن شما در بازار فارکس کار خواهید کرد را دانلود کنید. در این نرم افزار شما می‌توانید نرخ تبدیل ارز را پیگیری کرده معامله باز کرده و ببندید و اخبار مالی را پیگیری کنید. برای آسان سازی کار هم ترمینال‌ها برای کامپیوتر و هم برای موبایل ارائه می‌شوند.

شما می‌توانید کار در بازار ارز Forex را با آلپاری با هرمقدار بودجه در حساب شروع کنید. اگر شما می خواهید کار با حساب‌های تجاری را با ریسک کم امتحان کنید. به حساب nano.mt4 که ارز پایه آنها سنت دلار امریکا و سنت یورو می‌باشد، توجه کنید.

عملکرد بیت کوین بهتر از سهام برتر بود!

بررسی های جدید نشان می دهد که بیت کوین در ماه سپتامبر عملکرد بهتری نسبت به اس اند پی ۵۰۰ و نزدک داشته است.

اقتصاد آنلاین – مهسا نجاتی؛ آخرین گزارش Cryptocompare نشان می‌دهد که با وجود کاهش ۳.۱۱ درصدی ارزش بیت‌کوین در ماه سپتامبر، این رمزارز همچنان عملکرد بهتری نسبت به اس اند پی ۵۰۰ و نزدک داشت.

از طرفی دیگر، اتریوم که همه مدت‌ها در انتظار آپدیت مرج آن بودند، بدترین عملکرد را در این ماه ثبت کرده است. گفته می‌شود افزایش حجم معاملات برای فروش دلار و اتریوم برای خرید بیت‌کوین نشان داد که تمایل سرمایه‌گذاران برای رمزارز برتر افزایش یافته است.

اتریوم شاهد "بزرگترین افت" است

طبق آخرین گزارش Cryptocompare، بیت کوین که در ماه سپتامبر بازدهی منفی ۳.۱۱ درصدی را تجربه کرد، همچنان عملکرد بهتری نسبت به اس اند پی ۵۰۰ و نزدک داشت که به ترتیب ۹.۳۴ درصد و ۱۰.۵ درصد بازدهی منفی داشتند.

تنها سولانا - ارز دیجیتال در میان چهار ارز دیجیتال ردیابی شده که بازده ماهانه مثبت ۵.۵۹ درصد را تجربه کرد - و طلا (۲.۸۷ درصد) بازدهی با ریسک بهتری نسبت به بیت کوین داشتند.

اما اتریوم که کاربران مدت‌ها در انتظار آپدیت مرج آن بودند، بدترین عملکرد را در میان چهار ارز دیجیتال مورد بررسی ثبت کرده است.

به منظور اثبات این ادعا، این گزارش به دارایی متضاد این رمزارز در ماه‌های آگوست و سپتامبر اشاره می‌کند. پس از ثبت بهترین بازده تعدیل شده ریسک در ماه آگوست، اتریوم ریسک و بازده در بورس همچنان بیشترین افت را در ماه سپتامبر داشت (همان که بلاک چین اتریوم به مکانیسم اجماع اثبات سهام تغییر کرد).

سرازیر شدن فیات به بیت‌کوین توسط معامله‌گران

از نظر نوسانات دارایی‌های مختلف، این گزارش می‌گوید بیت‌کوین کمترین نوسان و بیشترین تسلط را در میان چهار رمزارزی که در ماه سپتامبر مورد بررسی قرار گرفته، داشته است.

در توضیح یافته های این گزارش در مورد نوسانات بازار رمزارزها آمده است: نوسانات در بازارهای ارزهای دیجیتال در ماه سپتامبر در بحبوحه افزایش نرخ بهره و محیط ناپایدار کلان شاهد افزایش جزئی بود.

اتریوم و سولانا که نوسانات ۳۰ روزه آنها به ترتیب ۸۰ و ۸۲.۶ درصد بود، پرنوسان‌ترین دارایی‌ها بودند. نوسانات بیت کوین در ماه سپتامبر ۱۹.۲ درصد افزایش یافت و روند نزولی که از ژوئن آغاز شده بود را شکست.

در همین حال، یافته‌های Cryptocompare از حجم مبادلات تتر و دلار آمریکا نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران وحشت‌زده، ارزهایی که ارزش آنها کاهش یافته را با بیت‌کوین مبادله می‌کنند.

تنها در ماه سپتامبر، حجم معاملات تتر و دلار به ترتیب ۱۵.۴ درصد و ۱۵.۱ درصد افزایش یافت. بر اساس این گزارش، این می تواند به این معنا باشد که «شرکت کنندگان بازار به دنبال نوسانات اخیر در ارزهای فیات، از جمله پوند انگلیس و ین ژاپن به دنبال سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین هستند.

در مقابل، حجم تتر برای اتریوم در همان دوره، شاهد افت ۴۹.۴ درصدی بود، در حالی که حجم مبادلات تتر برای سولانا در ماه سپتامبر، ۱۰.۵ درصد افزایش یافت.

برنامه هلدینگ صدر تامین برای انتشار اوراق تبعی به زودی اعلام می شود

مدیرعامل کارگزاری صبا تامین از برنامه انتشار اوراق تبعی توسط هلدینگ صدر تامین خبر داد؛ به گفته او، گزارش های توجیهی برای انتشار اوراق تبعی در دست بررسی و تهیه است و در صورت کسب تاییدیه از سوی نهاد ناظر به زودی اخبار آن منتشر می شود.

وحید حسن پور، مدیرعامل کارگزاری صبا تامین با بیان اینکه اوراق تبعی به نوعی تسهیل دهنده در زمینه ایجاد تضمین حداقلی در راستای سودآوری سهامداران است، به کالاخبر گفت: این ابزار در کنار سایر ابزارهای مشابه از قبیل آپشن می تواند نقش موثری در تضمین سودآوری و بازگشت اعتماد افراد داشته باشد و به ماندگاری سرمایه در بازار کمک کند.

وی افزود: البته نمی توان گفت این ابزار به تنهایی برای بازگشت اعتماد و ماندگاری سرمایه گذاران در بازار کافی است و به واسطه ریسک های موجود در بازار سرمایه در راستای پیش بینی پذیری بازار می تواند به نوعی تسهیلگر باشد. با این حال ابزارهایی شبیه اوراق تبعی در شرایط فعلی می تواند موثر باشد.

حسن پور با اشاره اینکه در طول یک سال و نیم اخیر نقدینگی بازار سرمایه رقم بالایی بوده است، اظهار کرد: برای حفظ نقدینگی موجود در بازار اوراق تبعی می‌تواند کمک کند.

وی در بخش دیگری از صحبت هایش با بیان اینکه صبا تامین جزو نخستین مجموعه های منتشرکننده اوراق تبعی بوده است، گفت: در سال گذشته و با هدف تامین مالی روی نماد تاصیکو این اوراق منتشر شد و سررسید این اوراق آبان امسال است و افرادی که این اوراق را خریداری کرده بودند بازده 23 تا 24 درصدی را کسب کردند؛ برنامه برای انتشار مجدد اوراق بر روی این نماد وجود دارد.

حسن پور ادامه داد: صدر تامین در سال جاری نیز برنامه هایی برای انتشار اوراق تبعی دارد و در همین راستا گزارش های توجیهی در دست بررسی و تهیه است و در صورت کسب تاییدیه از سوی نهاد ناظر به زودی اخبار آن منتشر میشود.

وی یادآور شد: اوراق تبعی به دو دسته قابل تقسیم هستند؛ نخست آن دسته از اوراقی که بیمه سهام محسوب شده و حداقل سودآوری را تضمین می کنند و دوم آن دسته از اوراقی که با هدف تامین مالی منتشر می شوند. دسته دوم با وجود اینکه به سمت خرید بازار سرمایه کمک می کند اما هدف آن تامین مالی است در واقع هدف تضمین حداقل بازده سود نبوده و تامین مالی را دنبال می کند، کما اینکه کسب سود تضمین شده را نیز به همراه دارد.

مدیرعامل صبا تامین تصریح کرد: اوراق تبعی به نوعی از تامین مالی از طریق فروش سهام توسط هلدینگ ها و شرکت های بزرگ بازار جلوگیری می کند.

وی در خاتمه تاکید کرد: تمامی این ابزارها به فعال شدن بازار کمک خواهند کرد و می بینیم که ابزارهایی نظیر آپشن در طول چند ماه اخیر تا چه میزان رونق پیدا کرده اند اما همه اینها نیازمند بستری تحت عنوان پیش بینی پذیری بازار دارند و پیش بینی پذیری عامل اساسی برای کارایی ابزارهای مذکور هستند.

مزیت‌‌‌ «ریت»‌‌‌ها برای بازار ملک

در ایران، املاک و مستغلات، همواره یکی از مهم‌ترین سرمایه‌گذاری‌‌‌ها بوده و در طول دهه‌‌‌ها، نقدینگی موجود در جامعه را به خود جذب کرده است.

-->

در ایران، املاک و مستغلات، همواره یکی از مهم‌ترین سرمایه‌گذاری‌‌‌ها بوده و در طول دهه‌‌‌ها، نقدینگی موجود در جامعه را به خود جذب کرده است؛ بر مبنای برخی تخمین‌‌‌ها بیش از ۸۰درصد ثروت ایرانیان را املاک تشکیل می‌دهد. شایان ذکر است که بخش قابل‌توجهی از تقاضای املاک در ایران، جنبه غیر‌مصرفی و سرمایه‌گذاری دارد.

در چنین بازاری با ایجاد انواع ریتز‌ها (Reits)، هزینه‌‌‌ نگهداری و مسائل مربوط به جست‌وجو و تصمیم‌گیری از دوش سرمایه‌گذار برداشته شده و مشارکت در طرح‌‌‌ها و سرمایه‌گذاری‌‌‌های بزرگ با سرمایه‌‌‌های خرد میسر خواهد شد. با توجه به مزایای مذکور و نقش اساسی بخش خصوصی در حوزه املاک و مستغلات، به نظر می‌رسد با ایجاد بستر مناسب، از این نوع سرمایه‌گذاری استقبال خواهد شد. در دوره‌‌‌هایی از اقتصاد ایران، حجم زیادی از نقدینگی به بازار مسکن سرازیر شده است. به نظر می‌‌‌رسد، دلیل این پدیده، تورم و پایین‌بودن سود بانکی نسبت به تورم بود.

با در نظر گرفتن دوره‌‌‌های جهش قیمت در بازار املاک و مستغلات و مقایسه این دوره‌‌‌های زمانی با قیمت سهام شرکت‌های ساختمانی و صندوق‌های زمین و ساختمان می‌‌‌توان دریافت که همبستگی کافی بین این دو وجود ندارد. بنابراین در بازار سرمایه، به دلیل مشکلاتی همچون عدم‌نظارت سهامداران خرد بر تصمیم‌گیری‌‌‌ها، عدم‌پرداخت سود متناسب با روند اجاره‌‌‌بها و قیمت املاک و اعمال کنترل بر دارایی‌‌‌ها از سوی سهامداران عمده، این نوع سرمایه‌گذاری نتوانسته‌‌‌ است، به‌خوبی روندهای رونق و رکود و روندهای قیمتی در بازار املاک و مستغلات را دنبال کند. سرمایه‌گذاری در املاک ریسک و بازده در بورس و مستغلات به دو شکل سرمایه‌گذاری مستقیم (خرید مستقیم املاک) و سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در املاک و مستغلات انجام می‌شود که در اینجا به چند روش آن اشاره می‌‌‌کنیم:

1. شرکت‌هایی که به توسعه و مدیریت املاک می‌‌‌پردازند؛ مانند شرکت‌های ساختمانی.

2. صندوق‌های املاک و مستغلات (REITs) که در املاک و مستغلات و اوراق بهادار مرتبط با آن سرمایه‌گذاری می‌کنند.

3. صندوق‌های املاک و مستغلات ترکیبی (CREFs) یا Commingled real estate funds، به این شکل که سرمایه‌‌‌هایی را که از طرفین مشخص و محدود گردآوری می‌شود، تحت مدیریت حرفه‌‌‌ای در املاک و مستغلات سرمایه‌گذاری می‌‌‌کنند.

4. صندوق‌های زیرساخت (Infrastructure funds) به خرید زیرساخت‌‌‌های عمومی همچون فرودگاه و راه‌آهن از شهرها، ایالت‌‌‌ها و شهرداری‌‌‌ها می‌‌‌پردازند و با اجاره دادن آنها درآمد کسب می‌‌کنند.

5. صندوق‌های املاک و مستغلات عملیاتی (REOCs) یا Real State Operating Companies دارای شرایط کسب مجوز ریتز (REITs) و معافیت از مالیات نیستند. این صندوق‌ها عمده درآمد خود را مجددا سرمایه‌گذاری می‌کنند و بیشتر از درآمد اجاره و بهره‌‌‌برداری به دنبال Capital Gain هستند.

6. سایر روش‌ها نیز شامل سرمایه‌‌‌‌گذاری از طریق تامین مالی جمعی، سهامدار حامی، سرمایه‌گذاری مشترک، بدهی غیررهنی، اوراق استصناع و رهنی و. است.

مزایای سرمایه‌گذاری در املاک و مستغلات، شامل همبستگی کم آن با سهام و اوراق بدهی، نوسان پایین بازده و پوشش ریسک تورم (در اغلب موارد) است. معایب سرمایه‌گذاری در این دارایی‌ها هم شامل نیاز به اطلاعات بسیار، هزینه بالای معاملات، ریسک‌‌‌های مرتبط با قوانین، هزینه بالای عملیاتی و میزان بالای ریسک‌‌‌های غیر‌سیستماتیک (مختص به هر بنای خاص) است. املاک به تغییر متغیرهای کلان اقتصادی واکنش متفاوتی نشان می‌دهند که این امر، امکان استفاده از این نوع سرمایه‌گذاری برای تنوع‌‌‌بخشی به سرمایه‌گذاری‌‌‌های سرمایه‌گذاران را فراهم خواهد کرد. درصورت پیاده‌سازی مناسب، این ابزار مالی کاربردهای بسیاری در زمینه پوشش ریسک در حوزه املاک و مستغلات خواهد داشت؛ به عنوان مثال، خانواده‌‌‌ها با خرید واحدهای این صندوق، ریسک افزایش قیمت مسکن را با افزایش قیمت واحدهای صندوق و ریسک افزایش اجاره‌‌‌بها را با افزایش سود تقسیمی واحدهای این صندوق‌ها پوشش خواهند داد.

شاخص‌‌‌های حوزه املاک و مستغلات نیز درصورتی که روی آنها قراردادهای آتی تعریف شود، می‌‌‌توانند به‌صورت گسترده در بازار املاک و مستغلات کشور، در پوشش ریسک معاملات مورد استفاده قرار گیرند. به‌منظور جلب‌نظر سرمایه‌گذاران به سرمایه‌گذاری در این صندوق‌ها نیاز است که مدیریت مستقل و کارآمد املاک، صندوق را مدیریت کند. علاوه بر آن، سرمایه‌گذار برای مقایسه بازدهی صندوق به شاخص املاک و مستغلات نیاز خواهد داشت که در حال حاضر، چنین شاخصی در کشور منتشر نمی‌‌‌شود. از طرفی تنوع فعالیت این صندوق‌ها مغفول مانده است. همچنین نیاز است که طیفی از عملیات این صندوق‌ها از مالیات معاف شوند و مقررات متناسب با این نوع سرمایه‌گذاری‌‌‌ها تدوین و تصویب شود.

وجود شاخص املاک و مستغلات، زمینه ارزیابی بازده صندوق املاک و مستغلات را فراهم می‌‌‌کند. وجود شاخص مبنا برای سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه به‌منظور مقایسه بازده صندوق با بازده بازار الزامی است. شاخص، این امکان را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند که روند حرکت بازار را رصد کرده و بر این مبنا در مورد سرمایه‌گذاری تصمیم‌گیری کنند. نمونه‌ای از این شاخص‌‌‌ها که منتشر شده و همواره مورد رصد سرمایه‌گذاران بازار سرمایه و صندوق‌های ساختمانی و . هستند، عبارتند از: شاخص ملی املاک و مستغلات NCREIF، شاخص انجمن ملی سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات NAREIT و شاخص مسکن کیس-شیلر در آمریکا.

اهمیت تنوع صندوق‌های املاک و مستغلات

در خصوص ریتز یا صندوق املاک و مستغلات، غالب تصورات بر اجاره‌داری حرفه‌‌‌ای مجتمع‌های مسکونی یا هتل‌‌‌ها و مراکز خرید است؛ در حالی که انواع مختلفی از این صندوق‌ها مانند ریتزهای تفریحی، صنعتی، بیمارستانی، دیتاسنتر و ریتز دفاتر اداری و تجاری وجود دارند. به‌عنوان مثال، صندوق Al-‘Aqar Healthcare REIT اولین ریت اسلامی در جهان اسلام است که در سال 2006 و با سبدی شامل 6بیمارستان تاسیس شده است. جامعه هدف این صندوق بخش درمان است. در حال حاضر، سبد سرمایه‌گذاری این صندوق شامل 21دارایی ملکی در مالزی از نوع انواع مراکز درمانی، بیمارستان‌‌‌ها و دانشگاه‌‌‌های علوم‌پزشکی است. البته اخیرا یک‌واحد آسایشگاه سالمندگان نیز در کشور استرالیا به مجموعه سبد این صندوق اضافه شده است.

ارزش دارایی‌‌‌های این صندوق، در حال حاضر بالغ بر 5/ 1میلیارد رینگیت، معادل 360میلیون دلار برآورد می‌‌‌شود. مثال دیگر صندوق KLCC REITاست. این صندوق از نوع Stapled REIT است و در واقع اولین صندوق از نوع stapled در جهان اسلام است. ساختار این نوع صندوق، خاص و جالب است که ارائه توضیح بیشتری را می‌‌‌طلبد. Staple در لغت به معنای منگنه است. اوراق stapled هم از همین وجه تشبیه بهره برده‌‌‌اند؛ به این معنی که هر سهم در اوراق stapled شامل 1) مالکیت یک واحد صندوق و 2) یک‌سهم از شرکت مدیریت صندوق می‌شود. این دو ویژگی به هم منگنه شده‌‌‌اند و امکان معامله جداگانه وجود ندارد (به بیان ساده‌‌‌تر دو سهام به هم منگنه شده‌‌‌ و تشکیل یک‌سهام واحد را داده‌‌‌اند). گاهی شرکت‌های مدیریت املاک و مستغلات علاقه دارند دارایی‌‌‌های خود را به دو سبد مجزا افراز کنند. سبد اول شرایط سختگیرانه و محدودکننده ریتز را برآورد می‌کند و سبد دیگر بدون این محدودیت‌ها و با آزادی عمل بیشتری مدیریت می‌شود.

اهمیت معافیت مالیاتی

این نوع صندوق‌ها بدون معافیت مالیاتی از جذابیت کافی برای سرمایه‌گذاران برخوردار نخواهند بود؛ چراکه در این صندوق‌ها هزینه مدیریت به دیگر هزینه‌‌‌های معمول در سرمایه‌گذاری مستقیم در املاک افزوده می‌‌‌شود و با کسر کردن هزینه‌‌‌های مالیاتی از بازده این صندوق‌ها بازدهی آنها از بازدهی بازار املاک کمتر خواهد شد. در تمام کشورها، می‌‌‌توان با معافیت‌‌‌های مالیاتی بیشتر همچون معافیت مالیاتی بر نقل و انتقال املاک و مالیات بر اجاره، سرمایه‌گذاری در این نوع صندوق‌ها را جذاب‌‌‌تر کرد. چند نمونه از معافیت‌‌‌‌‌‌های مالیاتی (بر سود و نقل و انتقال) این صندوق‌ها در کشور‌‌‌های مختلف در جدول فوق مشاهده می‌‌‌شود.

تدوین قوانین و مقررات متناسب

به‌منظور پیشگیری از سفته‌‌‌بازی لازم است، مانند اغلب کشورها محدودیت سه‌ تا چهارساله برای فروش املاک و محدودیت در تجمیع اجاره‌‌‌بها و درآمدهای عملیاتی لحاظ شود تا این درآمدها به دارندگان سهام صندوق پرداخت شوند. همچنین باید حداقل‌‌‌هایی برای سرمایه‌گذاری مستقیم و غیرمستقیم در املاک و مستغلات در نظر گرفته شود تا این صندوق‌ها از ماهیت خود فاصله نگیرند. مواردی مانند حداقل تعداد املاک و پروژه‌‌‌ها و حق رأی دارندگان واحدهای خرد صندوق برای تنوع‌‌‌دهی و حمایت از حقوق دارندگان یونیت‌‌‌های خرد لازم به‌نظر می‌‌‌رسد. افشای معاملات بزرگ و محدودیت معامله با اشخاص وابسته به‌منظور پیشگیری از ایجاد رانت و شفافیت نیز بسیار اساسی است. همچنین توسعه نقش بازار در تعیین قیمت و افزایش شفافیت می‌‌‌تواند به کشف قیمت بهینه‌‌‌تر صندوق‌ها و به تبع آن، قیمت‌گذاری متناسب‌‌‌تر املاک کمک شایانی کند. الزام به پرداخت حداکثری درآمدها به صورت سود تقسیمی به سهامداران و قدرت اعمال نفوذ سهامدار خرد و همچنین عدم‌امکان مالکیت عمده برای افراد و گرو‌‌‌ه‌‌‌هایی که می‌‌‌توانند با دارایی‌‌‌های صندوق تضاد منافع داشته باشند، نیز از مهم‌ترین مواردی هستند که باید در مقررات و دستورالعمل‌‌‌های مربوطه گنجانده شوند.