اهمیت استیبل کوین

« معمولاً اظهارات بانک فدرال تحت عنوان فد اسپیک (Fed speack) بسیار محتاطانه است و در آن عبارات با حساسیت کامل و چندپهلو به گونه‌ای انتخاب می‌شوند که بتوان چندین برداشت از یک مسئله کرد.»

رئیس بانک فدرال آمریکا تتر را در دسته اخلالگران بازارهای مالی قرار داد

سیزدهمین رئیس بانک فدرال رزرو بوستون، استیبل کوین تتر (USDT) را تهدیدی برای ثبات سیستم اقتصادی نامید.

به گزارش دنیای ترید به نقل از سایت کوین دسک، اریک روزنگرن (Eric Rosengren) استیبل کوین را با اخلالگران جدید بازارهای مالی کوتاه مدت، در یک ردیف قرار داد.

روز جمعه، اریک روزنگرن، طی یک نمایش اسلاید، با قرار دادن تتر، هم ردیف با «چالش‌های ثبات مالی» تأکید کرد که این ارز زیر ذره‌بین بانک مرکزی قرار دارد. وی همچنین استیبل کوین را عضوی از اعضای اخلالگران جدید در بازارهای اعتبار کوتاه مدت نامید.

روزنگرن در قسمتی از اسلایدهای خود با بررسی سه چالش پیش روی ثبات مالی به سرفصل‌های زیر پرداخت:

• نقش صندوق‌های سرمایه‌گذاری بازار پول (Money market funds)
• سایر گزینه‌های بالقوه مدیریت وجه نقد
• اخلالگران نوظهور - به عنوان مثال تتر

روزنگرن در همان روز، ضمن گفتگویی با بخش اقتصادی یاهو (Yahoo Finance) با تشریح نقطه نظر خود گفت:

«دلیلی که مرا واداشت که از تتر و استیبل کوین نام ببرم، نمونه مدیریت پورتفوی این دو نوع رمز ارز است، در اصل، اینگونه به نظر می‌رسد که این پورتفوی، مشابه صندوق اصلی سرمایه‌گذاری بازار پول و شاید ریسک‌پذیرتر باشد.» وی افزود: «تتر دارای تعدادی دارایی است که در دوران همه‌گیری کرونا، گسترش دامنه آن بسیار فراتر رفته است.»

گسترش دامنۀ تفاوت اسپرد، به معنای فروش در بازارهای اعتباری در زمانی است که اختلاف بازده (Yield) بین یک دارایی پرخطر مانند یک اوراق قرضه شرکتی و دارایی ایمن مانند یک اوراق خزانه‌داری افزایش می‌یابد.

روزنگرن با اشاره بر لزوم نظارت هرچه بیشتر بر روی بازار سرمایه ادامه داد:

« فکر می‌کنم باید به طور گسترده‌تری در مورد عواملی که به مرور زمان، می‌توانند در بازارهای اعتباری کوتاه‌مدت ایجاد اختلال کنند، چاره‌ای بیندیشیم و مطمئناً استیبل کوین‌ها نیز یکی از این عوامل هستند.»

وی در ادامه ابراز نگرانی کرد:

« نگرانی من از این است که بازار استیبل کوین که در حال حاضر، با رشد فزایندۀ خود در حال تبدیل شدن به بخش مهم‌تر از بدنۀ اقتصاد ماست، تقریباً به صورت نظارت نشده باقی مانده است، باید این اتفاقاتی را که در حال وقوع است، جدی بگیریم و از خود بپرسیم چه اتفاقی می‌افتد که مردم خیلی زود از این نوع ابزارها فرار می‌کنند.»

کتلین لانگ (Caitlin Long)، کهنه‌کار وال استریت و از پیشکسوتان حامی بیت کوین، با جالب خواندن این اظهارات گفت:

«جالب اینجاست که اول برینارد [Lael Brainard فرماندار بانک فدرال] در مورد استیبل کوین اظهار نظر می‌کند، بعد نوبت پاول [جروم پاول رئیس فدرال رزرو] می‌شود. اما اکنون روزنگرن با اشاره مستقیم به نام تتر، پا را از حد فراتر گذاشته است.»

این بنیانگذار و مدیر عامل شرکت Avanti Financial در بانک وایومینگ. اینگونه ادامه داد:

« معمولاً اظهارات بانک فدرال تحت عنوان فد اسپیک (Fed speack) بسیار محتاطانه است و در آن عبارات با حساسیت کامل و چندپهلو به گونه‌ای انتخاب می‌شوند که بتوان چندین برداشت از یک مسئله کرد.»

وی با اظهار تعجب از این صراحت بیان روزنگرن افزود:

« این امر اساساً درباره اظهارات اخیر در مورد استیبل کوین صدق می‌کند. اما امروز بانک فدرال با اظهاراتش این قانون را نادیده گرفته و پا را فراتر گذاشته است. به ندرت پیش می‌آید که فدرالی‌ها انقدر با صراحت اظهارات خود را بیان کنند.»

لانگ با تأکید بر لزوم کنترل خشم در میان طرفدارن بیت کوین ادامه داد: «اهمیت استیبل کوین اما طرفداران بیت کوین که تصور می‌کنند نگرانی‌ها در مورد تتر اغراق شده و بی‌مورد است، باید بدانند که [روزنگرن صرفاً یک پیغام رسان است و] نباید به پیغام رسان شلیک کرد.»

وی با اشاره بر ایرادی که بر انتشار پشتوانه تتر در ماه می وارد بود تصریح کرد:

« همزمان از تتر به عنوان یک فناوری پیشرو دفاع می‌کنم اهمیت استیبل کوین و در عین حال این انتقاد را نیز بر آن وارد می‌دانم که افشای صورتحساب‌های مالی آن ابهامات زیادی را به راه انداخت که تاکنون بسیار کم به آن‌ها پاسخ داده شده است.»

گفتنی است تتر با انتشار صورتحساب‌های مالی خود در اواسط ماه می، برای اولین بار از پشتوانه مالی بزرگترین رمز ارز مرتبط با دلار آمریکا پرده برداری کرد.

با این وجود، این گزارشات بیشتر شامل اطلاعاتی مبهم بودند؛ بطوریکه در نمودارها هیچ اشاره‌ای به بررسی مستقل یک شرکت حسابداری نشده است. شرکت مور کیمن (Moore Cayman) ، یک شرکت حسابرسی پنج کارمندی در کارائیب، امسال با انتشار دو گزارش تأیید کرد که USDT کاملاً پشتیبانی می‌شود. اما حسابرس هیچ توضیح روشنی درباره نوع پشتوانه این رمز ارز ارائه نداد.

انتشار این تحلیل نشان داد که تقریباً نیمی از منابع مالی تتر روی کاغذ و موجود در قراردادهای تجاری است، اما صادرکنندگان این قراردادها یا رتبه بندی این بدهی‌ها را مشخص نکرده و اینگونه موجب سردرگمی بازار در مورد نقدینگی و اعتبار دارایی شده است. روزنگرن در کنفرانس مجازی خود که توسط بانک فدرال رزرو فیلادلفیا سازمان یافته بود، صورت‌های مالی تتر را در اسلاید دیگری نمایش داد.

دلار آمریکا (میلیارد)

اوراق بازخرید معکوس (Reverse Repo)

اوراق قرضه شرکتی، اموال و فلزات گران‌قیمت

تتر USDT نقشی کلیدی در لوله‌کشی و انتقال یک ترلیون دلاری بازار جهانی رمزارز ایفا می‌کند. معامله‌گران از تتر و تا حدودی از سایر استیبل کوین‌ها، برای انتقال سریع ارزش دلار بین صرافی‌ها و اهمیت استیبل کوین با هدف بهره‌وری سریع از فرصت‌های آربیتراژ حاصل از آن استفاده می‌کنند و به این ترتیب سود خوبی از تفاوت قیمت ارزها نصیب معامله‌گران می‌شود.

گفتنی است، اصطلاح «لوله کشی» به نقل و انتقال بانکی و تسویه حساب بازارهای مالی می‌گویند و صرافی‌ها پس از مذاکره برای انتقال اوراق بهادار به خریدار و پرداخت به فروشنده، آن را به انجام اهمیت استیبل کوین می‌رسانند.

استیبل کوین برای معاملات پایاپای با ارزهای فیات یا ارز بدون پشتوانه، مانند دلار طراحی شده‌اند و به طور نظری، یک واحد ارز فیات برابر است با یک واحد استیبل کوین. اما چندی است که سؤال در مورد پشتوانه ارز تتر در افق سرمایه پدیدار شده و روز به روز قوت می‌گیرد. این سؤال همچنین کانون توجه دفتر دادستانی کل نیویورک قرار گرفت و نهایتاً امسال توسط این شرکت حل و فصل شد.

با وجود شک و تردیدهای دراز مدت در مورد امور مالی تتر، این ارز دیجیتال در تمام طول حیات خود، با یک دلار آمریکا هم ارز بوده و به این قیمت معامله شده است.

با نگاهی به نمودار مقایسه گسترش و رواج تتر با سایر استیبل کوین‌ها که در آن تتر با رنگ سبز نشان داده شده است، می‌توان دریافت که این رمز ارز محبوب، با وجود ظهور رقبایی کم‌حاشیه‌تر، همچنان به عنوان گسترده‌ترین استیبل کوین در بازار سرمایه، با فاصله‌ای قابل توجه از دیگر رقبا، در اوج مانده است.

ماه گذشته جروم پاول رئیس فدرال رزرو، طی یک سخنرانی با اشاره‌ای مختصر به استیبل اهمیت استیبل کوین کوین‌ها، بدون نام بردن از هیچ یک از رمزارزها، گفت:

« تابستان امسال، یک مقاله تشریحی دربارۀ تفکر فدرال رزرو در مورد پرداخت‌های دیجیتال منتشر خواهد شد که در آن به تشریح معایب و مزایای ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) خواهیم پرداخت.»

پائولو آردوینو، مدیر بخش فنی بیت فینکس در واکنش به بیانات رئیس بانک فدرال آمریکا استیبل کوین‌های الگوریتمی را «بی‌اندازه مخاطره‌آمیز» خواند و گفت:

« اگرچه نظرات روزنگرن، در واقع ادای احترامی است به رشد اهمیت استیبل کوین و سایر نوآوری‌ها در حوزه رمزارز، اما لازم است که میان استیبل کوین‌های تثبیت شده مانند تتر و آزمایشات «بی‌اندازه مخاطره‌آمیز» مانند استیبل کوین‌های الگوریتمی که در امور مالی غیرمتمرکز در حال انجام است، تمایز قائل شد.»

وی با تأکید بر لزوم آگاه‌سازی مردم در مورد ارزهای الگوریتمی افزود:

«جالب توجه است که سهام بازار در حال رشد این نوآوری‌های مالی نوظهور، توسط ارگانهایی مانند بانک فدرال رزرو بوستون به رسمیت شناخته شده است، با این حال، در یک دوره خطیر قرار داریم که باید با ارائه آموزش‌هایی در مورد تفاوت میان استیبل کوین‌هایی مانند Tether و آزمایش‌های مختلفی که به طور مداوم در امور مالی غیرمتمرکز در حال انجام هستند، مردم را آگاه کنیم. همواره توصیه می‌شود که سرمایه‌گذاران زمانی را برای تحقیق در خصوص این پروژه‌ها اختصاص دهند تا در این بازارها متحمل زیان نشوند. فرصت‌هایی که دارای بازده درصد سالانه (APY) بسیار چشمگیر هستند، به همان میزان بسیار مخاطره‌آمیزند. آزمایش‌های پولی نوظهور مانند استیبل کوین‌های الگوریتمی نباید با تتر USDT در یک دسته طبقه بندی شوند. انجام این کار، چیزی نیست جز نشان دادن عدم درک کافی در زمینه سیستم مالی ارز دیجیتال.»

شایان ذکر است که به تازگی روزنگرن سیگنال داده است که بانک فدرال به استیبل کوین‌های کم‌تر شناخته شده نیز توجه دارد. وی در گفتگو با یاهو با اشاره به توکن تایتان (TITAN ) آیرون فایننس (Iron Finance)، یک پروژه مالی غیرمتمرکز که در هفته گذشته (در اواسط ژوئن) نزدیک به صفر رسید، تصریح کرد: «در واقع ما استیبل کوینی داشتیم که هفته گذشته با مشکلات عدیده مالی دست به گریبان بود.»

رویکردهای ضد و نقیض بانک مرکزی آمریکا نشان می‌دهد که هم اکنون دولت آمریکا از رشد فزاینده استیبل کوین که نقطه ضعفی برای هژمونی مالی آمریکا بر جهان به شمار می‌آید، احساس خطر کرده و تلاش دارد با تاثیر بر مصرف‌کنندگان ترمز این رشد را بکشد.

اثبات ذخیره یا Proof of Reserve چیست و چه اهمیتی در بررسی پروژه‌ها دارد؟

شفافیتی که می‌تواند خیال کاربران را از امنیت دارایی‌شان راحت و از وقوع بحران‌ها جلوگیری کند؛ این دستاورد اثبات ذخیره برای کاربران و اکوسیستم ارز دیجیتال است. نهادها و پروتکل‌های متمرکز،‌ نیمه متمرکز و حتی غیرمتمرکز زیادی هستند که حضانت دارایی کاربران را بر عهده دارند، مثل صرافی‌‌های متمرکز که کنترل رمزارزهای کاربران عملا به عهده آن‌ها است. دارایی‌های زیادی هستند که به واسطه وثیقه یا پشتوانه صادر شده‌اند، مثل استیبل‌کوین‌های با پشتوانه ارز فیات. اگر صرافی بدون اطلاع کاربران از دارایی‌‌های آن‌ها برای مقاصد خودش استفاده کند یا وثیقه استیبل‌کوین‌ها کمتر از میزان صادر شده باشد، می‌تواند بحران‌هایی ایجاد کند که کل اکوسیستم را تهدید می‌کند. اثبات ذخیره که معمولا توسط یک شخص ثالث انجام می‌شود، میزان ذخایر یا وثیقه‌ها را بررسی و از کافی بودن آن اطمینان حاصل می‌کند. در این مقاله در مورد این که Proof of Reserve چیست،‌ اهمیت آن و خدمات چین لینک در این زمینه توضیح می‌دهیم. با میهن بلاکچین همراه باشید.

Proof of Reserve چیست؟

منبع: youtube.com

دنیای ارزهای دیجیتال و حوزه امور مالی غیرمتمرکز یا دیفای با سرعت زیادی در حال رشد و گسترش هستند. به صورت موازی موسسات، پروتکل‌ها و برنامه‌های مرتبط زیادی ایجاد شده‌اند که به صورت کامل اهمیت استیبل کوین یا جزئی حضانت دارایی کاربران را به عهده دارند. به عنوان مثال می‌توان صرافی‌های متمرکز را در نظر گرفت که دارایی کاربران عملا در کنترل آن‌ها است.

برای این که این صنعت به رشد خود ادامه داده و بیشتر مورد پذیرش قرار بگیرد، باید اعتماد کامل بین کاربران و موسسات و پروتکل‌های اشاره‌شده برقرار باشد؛ به عبارت دیگر پروتکل‌ها باید مدرکی ارائه دهند تا کاربران مطمئن باشند که به اندازه دارایی آن‌ها، در خزانه پروتکل موجودی وجود دارد.

Proof of Reserve یا اثبات ذخیره نشان می‌دهد که نهادها و پروتکل‌های متمرکز یا نیمه‌متمرکز که حضانت دارایی‌های دیجیتال را دارند، واقعا وجوهی که برای مشتریان خود نگه می‌دارند را در اختیار دارند.

همچنین در مورد دارایی‌های دیجیتالی که دارای وثیقه یا پشتوانه هستند، اثبات ذخیره نشان می‌دهد که دارایی مورد نظر با مقدار درستی وثیقه حمایت می‌شود. این موضوع در مورد استیل‌کوین‌ها، توکن‌های رپدشده، پلتفرم‌‌های وام‌دهی و دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده اهمیت پیدا می‌کند.

اثبات ذخیره در مورد پروتکل‌های غیرمتمرکز نیز می‌تواند به کار رود. در این پروتکل‌ها حضانت دارایی در اختیار خود کاربر است، اما قفل کردن دارایی در قراردادهای هوشمند رخ می‌دهد. Proof of Reserve برای بررسی کدهای قرارداد هوشمند می‌تواند ضروری باشد تا اطمینان حاصل شود که این قراردادها مشکلی ندارند و دارایی به طور صحیح نگهداری می‌شود.

در حال حاضر نهادهای و پروتکل‌های کمی هستند که Proof of Reserve را انجام می‌دهند. به عنوان مثال صرافی کراکن اثبات ذخیره را اجرایی کرده است و کاربران این اکسچنج، می‌توانند چک کنند که آیا دارایی آن‌ها در موجودی صرافی اثبات شده است یا خیر.

چرا اثبات ذخیره مهم است؟

برای سیستم‌های دیجیتال، Proof of Reserve هم برای شرکت‌کنندگان و هم برای اجزای تشکیل‌دهنده حیاتی است. وجود استانداردهای مشخص برای تایید ذخایر دارایی دیجیتال مزایای زیادی به همراه دارد مثل شفافیت، تقویت توان ارزیابی ریسک، حذف بازیگران بد از صحنه و رسیدگی به ریسک‌های سیستماتیکی که ممکن است پذیرش و نوآوری بیشتر در دارایی‌‌های دیجیتال را تهدید کند.

از طرف دیگر حجم دارایی دیجیتالی که بانک‌‌ها یا موسسات برای مردم نگهداری می‌کنند، به شدت رو به افزایش است. بنابراین برای کاهش ریسک‌های سیستماتیک ضروری است که ذخایر صرافی‌های متمرکز، پشتوانه استیبل‌کوین‌ها، توکن‌های رپد شده و غیره به طور شفاف بررسی اهمیت استیبل کوین شده و از کافی بودن آن‌ها اطمینان حاصل کرد.

Proof of Reserve هم به نفع پلتفرم‌ها است و هم به نفع کاربران. کاربران ابزار قدرتمندی برای حسابرسی ذخایر دارایی دیجیتال به دست می‌آورند، در حالی که پلتفرم‌ها اعتماد کاربران را جلب می‌کنند و این به حفظ کاربر و توسعه پلتفرم کمک می‌کند. همچنین PoR برای قانون‌گذاران نیز ایده‌آل است و شفافیت ایجاد شده، می‌تواند روی دیدگاه آن‌ها در مورد کل این صنعت تاثیر بگذارد.

بهتر است اینطور بگوییم که اثبات ذخیره یک موقعیت برد برد را برای همه طرف‌های درگیر به وجود می‌آورد؛ برای کاربران، برای دولت‌ها و برای اکوسیستم ارزهای دیجیتال. در ادامه به عنوان نمونه اهمیت این موضوع در استیبل کوین‌ها را بررسی می‌کنیم.

اهمیت Proof of Reserve در استیبل‌کوین‌ها

منبع: supraoracles.com

همانطور که می‌دانید رمزارز با ثبات یک دارایی دیجیتال است که هدف آن حفظ ارزشی مشخص و ثابت است. معمولا استیبل‌کوین‌‌ها به یک ارز واقعی مانند دلار آمریکا وابسته (Peg) شده‌اند. رمزارزهای باثبات زیادی در بازار وجود دارند که تصویر فوق برترین آن‌ها را بر اساس ارزش بازارشان (در نوامبر سال ۲۰۲۱) نشان می‌دهد.

تتر یا USDT بزرگترین استیبل‌کوین است که ذخایر آن همواره مورد بحث بوده است. شرکت صادرکننده تتر در ابتدا ادعا کرد که USDT صادر شده به صورت ۱۰۰ درصد با ذخایر دلار واقعی پشتیبانی می‌شود و تتر را کاملا قابل مبادله با دلار واقعی معرفی می‌کند. با این حال داستان ذخایر این شرکت بارها تغییر کرده است و آن‌ها مدتی بعد ادعا اهمیت استیبل کوین می‌کنند که مقدار قابل توجهی از ذخایر خود را در قالب اوراق تجاری (وام‌های کوتاه مدت به شرکت‌های دیگر) نگه می‌دارند.

هر چند تتر با ارائه گزارش‌هایی نسبت به شفاف‌سازی پشتوانه خود اقدام کرده است، اما در حال حاضر هنوز هم نسبت به پشتوانه تتر و نقدشوندگی اوراق تجاری آن انتقادهایی وارد است. نگرانی فعالان و قانون‌گذاران این است که وقوع هرگونه مشکلی در تتر با توجه به ارزش بالای آن، نه تنها می‌تواند به سقوط بازار کریپتو منجر شود،‌ بلکه می‌تواند بی‌ثباتی در سایر بازارهای مالی را نیز در پی داشته باشد.

اکنون می‌خواهم بار دیگر توجه شما را به عکس فوق و رتبه چهارم آن، یعنی استیبل کوین TerraUSD جلب کنم، رمزارز با ثباتی که احتمالا داستان از دست رفتن برابری آن با دلار آمریکا در ماه‌های گذشته به گوشتان خورده است؛ داستانی که منجر به سقوط کل اکوسیستم ترا شد. اگر می‌خواهید اطلاعات کاملی در این زمینه کسب کنید،‌ توصیه می‌کنم مقاله زیر را بخوانید.

ترا سقوط کرد، اما این همه ماجرا نبود. تبعات منفی دومینووار این اتفاق کل اکوسیستم کریپتو را تحت تاثیر قرار داد. به اهمیت استیبل کوین جز افراد زیادی که سرمایه خود را از دست دادند، پروژه‌ای مثل سلسیوس و شرکتی همچون تری اروز کپیتال نیز به مرحله ورشکستگی رسیدند. بد نیست سری به مقاله زیر در مورد سایر تاثیرهای این اتفاق بر اکوسیستم کریپتو بزنید.

این مسائل مطرح شد تا اهمیت شفافیت و کافی بودن ذخایر را بهتر درک کنیم. شاید الان راحت‌تر بتوانید تصور کنید که اگر استیل کوینی مثل تتر با ارزش بازار بیش از ۱۰ برابر نسبت به TerraUSD پشتوانه کافی نداشته باشد و برابری با دلار را از دست بدهد، چه بلایی سر مارکت کریپتو خواه آمد.

Proof of Reserve چطور انجام می شود؟

برای درک بهتر نحوه انجام شدن اثبات ذخیره، ابتدا توضیح مختصری در مورد درخت مرکل می‌دهیم. این ساختار داده اهمیت بسیار زیادی در رمزنگاری دارد و ابزاری بسیار کارآمد برای تایید داده‌ها است. برای شکل‌گیری ساختار درخت مرکل، از کلیه داده‌ها هش گرفته می‌شود.

سپس به صورت دو به دو هش داده‌ها با هم ترکیب شده و مجددا از آن‌ها هش گرفته می‌شود. این کار مطابق با تصویر زیر تا زمان رسیدن به آخرین مقدار که ریشه درخت مرکل نام دارد، ادامه پیدا می‌کند. با توجه به ویژگی‌هایی که توابع هش دارند، در صورت رخ دادن هر گونه تغییر در داده‌‌ها ریشه درخت مرکل نیز دچار تغییر می‌شود. بنابراین وقوع کوچکترین تغییرها نیز به راحتی مشخص خواهد شد.

منبع: changelly.com

طی فرآیند اثبات ذخیره یک حسابرس (Auditor) شخص ثالث، از موجودی‌ها یک انسپ‌شات تهیه می‌کند. با قرار دادن داده‌ها در درخت مرکل، ریشه درخت محاسبه می‌شود. به این ترتیب با توجه به ساختار درخت مرکل که توضیح داده شد، حسابرسان متوجه تغییرات ایجاد شده خواهند شد. از تطبیق دادن تغییرات با شرایط موجود، میزان کافی بودن ذخایر بررسی خواهد شد.

مزایای Proof Of Reserve چیست؟

تا به اینجا در مورد اثبات ذخیره، اهمیت و نحوه انجام آن صحبت کرده‌ایم. احتمالا مزایایی که این اقدام می‌تواند به همراه داشته باشد را شناخته‌اید. در این بخش می‌خواهیم به ۴ مزیت اصلی که Proof of Reserve می‌تواند داشته باشد بپردازیم. این مزایا عبارتند از:

• اعتماد و شفافیت برای مصرف کنندگان، بازارها و تنظیم کننده: پس از ظهور بیت کوین تعداد دارایی‌های دیجیتال به طور قابل توجهی افزایش یافته است. رمزارزها به دلیل شفافیت و ثبت اطلاعات در بلاکچین مورد ستایش هستند، اما وقتی پای نهادی متمرکز در دنیای کریپتوکارنسی وسط می‌آید، شفافیت به یکی از نگرانی‌ها تبدیل می‌شود. رگولاتورهای زیادی در نقاط مختلف دنیا به دنبال ایجاد استانداردهایی برای شفافیت ذخایر و ایجاد ثبات مالی هستند. اثبات ذخیره اعتماد و شفافیت را برای همه طرف‌های درگیر به دنبال خواهد داشت.
• قابلیت حسابرسی: ماهیت ذاتی فناوری بلاکچین، مقاومت در برابر تغییر و قابلیت حسابرسی غیرمتمرکز است. با این حال بسیاری از پلتفرم‌ها مثل صرافی‌های متمرکز بخشی از تراکنش‌ها را خارج از زنجیره انجام می‌دهند. Proof of Reserve قابلیت حسابرسی همه تراکنش‌ها و ذخایر را در دسترس قرار می‌دهد.
• جلوگیری از تقلب: وجود استانداردهای Proof of Reserve که برای عموم قابل مشاهده باشد، هر گونه کاهش در ذخایر را آشکار می‌کند. بنابراین از تقلب‌ها و عدم افشای کاهش ذخیره در نتیجه اقدامتی مثل حمله هکرها جلوگیری می‌شود.
• حمایت از مصرف‌کننده: قانون‌گذاران اقدامات حفاظتی خاصی را برای حمایت از مصرف‌کنندگان خدمات مالی انجام می‌دهند. به عنوان مثال ارائه‌دهندگان خدمات مالی باید صورت‌حساب‌های مالی خود را ارائه کنند و میزان معینی از ذخیره را همواره حفظ کنند. استانداردهای Proof of Reserve می‌تواند این الزامات را برای دارایی‌های دیجیتال نیز ایجاد کند تا مصرف‌کنندگان با خیال راحت از خدمات مالی استفاده کنند.

اثبات ذخیره چه نواقصی دارد؟

اگرچه اثبات ذخیره مزایای زیادی دارد، اما با برخی از اشکالات ذاتی نیز همراه است. PoR قادر به اثبات در اختیار داشتن کلید خصوصی یا کپی نشدن آن نیست، برای اثبات وجود دارایی به صورت آن چین تنها داشتن کلید عمومی کافی است. همانطور که می‌دانید اگر کلید خصوصی به هر دلیلی از دست برود یا به دست هکرها بیفتد، در اصل تمام دارایی از دست رفته است.

مشکل دوم Proof of Reserve به بحث وام‌گرفتن مربوط است. اثبات ذخیره نمی‌تواند ثابت کند که آیا وجوه مورد نظر برای گذراندن حسابرسی وام گرفته شده است یا خیر. این امکان کاملا وجود دارد که برای کامل نشان دادن موجودی، مبلغی وام گرفته شده باشد و آن وام پس از اتمام حسابرسی تسویه شود.

خدمات Proof of Reserve چین لینک

حسابرسی اثبات ذخیره معمولا توسط یک ضلع سوم متمرکز انجام می‌شود که همین موضوع سبب زمان‌بر شدن این فرآیند می‌شود. چین لینک اعتقاد دارد که با رشد دیفای و پیچیده‌تر شدن محصولات مالی، نیاز به استانداردی شفاف، قابل اعتماد و غیرمتمرکز وجود دارد که با فرآیندی خودکار ذخایر را اثبات کند. به همین دلیل خدمات Proof of Reserve چین لینک ارائه شده است.

چین لینک قراردادهایی هوشمند با داده‌های مورد نیاز برای محاسبه واقعی میزان وثیقه را ارائه می‌کند که ذخایر هر دارایی آن‌چینی که به صورت آف‌چین یا میان زنجیره‌ای (Cross Chain) پشتیبانی می‌شود را بررسی می‌کند. PoR چین لینک که توسط شبکه‌ای غیرمتمرکز از اوراکل‌ها اجرا می‌شود، امکان حسابرسی وثیقه‌ها در زمان واقعی را فراهم می‌کند. این پلتفرم با حسابرسی‌های خودکاری که انجام می‌دهد، شفافیت بالاتر و تضمین محکم‌تری برای کافی بودن وثیقه‌ها به کاربران می‌دهد.

هم‌چنین خدمات اثبات ذخیره چین لینک کمک زیادی به امنیت فرآیند مینت، بازخرید و سوزاندن دارایی‌های رپدشده می‌کند. هنگامی PoR چین لینک تشخیص دهد که وثیقه یک توکن رپدشده کمتر از چیزی است که باید باشد، ناظران چین لینک می‌توانند جلوی مینت،‌ بازخرید یا سوزاندن توکن را بگیرند.

منبع: Chain.link

سرویس اثبات ذخیره چین لینک برای دارایی‌های آن‌چین مطابق تصویر فوق کار می‌کند. شبکه اوراکل‌های چین لینک میزان دارایی و پشتوانه آن را کنترل می‌کند و اطلاعات را به قرارداد هوشمند Proof of Reserve ارسال می‌کند. برنامه‌های غیرمتمرکز از نتیجه این قرارداد استفاده می‌کنند و در صورتی که میزان وثیقه کافی باشد، اجازه انجام تراکنش به کاربران برنامه داده خواهد شد.

پروتکل‌های مختلف می‌توانند با ادغام PoR چین لینک، سطح بالایی از شفافیت و اعتماد را برای کاربرانشان ایجاد کنند. خدمات Proof of Reserve چین لینک شامل موارد زیر می‌شود:

• دارایی‌های میان زنجیره‌ای
• بیت کوین‌های رپدشده
• استیبل‌کوین‌های پشتیبانی‌شده با ارز فیات
• دارایی‌های واقعی توکنیزه شده

پرسش و پاسخ (FAQ)

• Proof of Reserve چیست؟
  اثبات ذخیره به طور شفاف نشان می‌دهد که نهادها یا پروتکل‌هایی که حضانت دارایی کاربران را دارند، واقعا وجوهی که دریافت کرده‌اند را دارند یا خیر. هم‌چنین برای اثبات کافی بودن پشتوانه دارایی‌هایی نظیر استیبل‌کوین‌ها نیز از PoR استفاده می‌شود.
• کاربرد اثبات ذخیره در کجاست؟
  اثبات ذخیره در بررسی و کنترل موجودی صرافی‌های متمرکز، کافی بودن پشتوانه استیبل‌کوین‌ها، نسبت برابر توکن‌های رپدشده، صحت کدهای قرارداد هوشمند که دارایی در آن قفل می‌شود، میزان وثیقه در مقابل وام پلتفرم‌های لندینگ و به طور کلی هر جایی که نیاز به شفافیت در مورد حفظ دارایی‌ها وجود دارد، به کار می‌آید.
• در Proof of Reserve چه موارد مشخص نمی‌شود؟
  اثبات ذخیره دارای نواقصی ذاتی هم هست. مثلا در اختیار داشتن کلید خصوصی یا تامین سرمایه از وام را اثبات نمی‌کند.

جمع‌بندی

سیستم‌های مالی سنتی که تحت نظر بانک‌های مرکزی و بیمه هستند، معمولا با کسری وثیقه کار می‌کنند. به عنوان مثال بانک‌ها با این فرض که همه کاربران یکجا برای دریافت سرمایه‌شان اقدام نمی‌کنند، بیش از میزان وثیقه‌ای که دارند وام می‌دهند. ماهیت پرنوسان و آنلاین ارزهای دیجیتال و همچنین به بلوغ نرسیدن بیمه در این صنعت، کسری وثیقه را نمی‌پذیرد و در صورت کافی نبودن پشتوانه، بحران‌هایی شکل می‌گیرد که در بدترین حالت می‌تواند کل این اکوسیستم را نابود کند. اثبات ذخیره که توسط یک شخص ثالث انجام می‌شود، خیال ما را از کافی بودن وثیقه و پشتوانه در صرافی‌های متمرکز، استیبل‌کوین‌ها، پلتفرم‌های لندینگ و غیره راحت می‌کند. در این مقاله به این که Proof of Reserve چیست، اهمیت و نحوه انجام شدن آن پرداختیم. نظر شما در مورد اهمیت اثبات ذخیره چیست؟ آیا شاهد افزایش چشم‌گیر تعداد پلتفرم‌هایی که این کار را انجام می‌دهند خواهیم بود؟

دلایل اهمیت تتر چیست؟

تتر(Tether)

تتر یکی از پر‌مصرف‌ترین ارزهای دیجیتال بازار است. زیرا انعطاف پذیری بیشتری را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند و به عنوان جایگزین دلار در بسیاری از صرافی‌های محبوب مورد استفاده است. در ادامه به برخی از دلایلی که تتر را رمزارزی پراهمیت کرده است می‌پردازیم:

استراتژی خروج

نوسانات بازار یک نگرانی عمده در فضای کریپتو است. وقتی خرس‌ها شروع به تسخیر بازار می‌کنند، سرمایه‌گذاران فقط چند گزینه برای بررسی دارند. آنها می‌توانند دارایی خود را بفروشند و دوباره به ارز فیات تبدیل کنند. این فرآیند وقت‌گیر است و بیشترین هزینه‌های ممکن را در بر‌دارد. یا می‌توانند در بازار خرسی بمانند و ضرر و زیان ناشی از آن را تحمل کنند. Tether اما گزینه سوم را به معادله اضافه می‌کند. با خرید تتر به تتر تبدیل شوید و از هزینه‌ها و نوسانات خودداری کنید.

کم کردن اختلاف

از آنجا که تتر یکی دیگر از دارایی‌های بلاک چین است، تبدیل از بیت کوین یا هر رمز ارز دیگری به USDT به راحتی مبادله بیت کوین با اتریوم است. با استفاده از تتر میتوانید با کمترین میزان اختلاف ارزهای دیجیتال را به یکدیگر تبدیل کنید و از نوسانات بازار در امان باشید.

روش پرداخت

همانند اکثر ارزهای دیجیتال، تتر توانایی استفاده در سیستم‌های معاملاتی بین المللی را دارد. USDT بدون نیاز به تبدیل وجوه یا پرداخت هزینه انتقال اضافی در سراسر جهان قابل ارسال است. نکته این است که ارسال Tether به آسانی بیت کوین در سطح جهانی است.

حسابداری

یکی دیگر از مزایای مهم استفاده از Tether به عنوان وسیله پرداخت، حسابداری است. از زمان پیدایش بیت کوین، در مورد استفاده از آن به عنوان یک روش پرداخت همیشه موارد گیج کننده بسیاری وجود داشته است. مشاغلی که هزینه کالاها یا خدمات خود را با ارزهای دیجیتال پرداخت می‌کنند، اغلب موظف هستند ارزش پرداخت خود را در برابر دلار آمریکا تخمین بزنند. تتر این نگرانی را برطرف می‌کند، زیرا قیمت آن همیشه برابر ۱ دلار است.

جابه‌جایی پول

تتر انتقال پول نقد واقعی به جای پول نقد دیجیتال را آسان می‌کند. وظیفه اصلی تتر در برخی از مناطق جهان همین کار است. به یاد داشته باشید در برخی از مکان‌ها تبدیل ارزهای دیجیتال به ارز فیات کار دشواری است. در بعضی از کشورها این عمل غیرقانونی است. برای همه این مناطق، تتر یک گزینه هوشمند است. همچنین تتر بر روی بلاکچین های متفاوتی قرار دارد که می‌توان آن را گزینه مناسبی با کارمزد کمتر نسبت به سایر استیبل کوین ها تبدیل کند.

آشنایی با انواع استیبل کوین Stablecoin یا رمز ارز با ثبات – ارز دیجیتال با ثبات به زبان ساده

استیبل‌کوین (Stablecoin) نوعی رمز ارز است که ارزش آن ثابت است. همین یک خط تعریف ساده به قدری اهمیت پیدا می‌کند که گروه G7 متشکل از هفت اقتصاد بزرگ دنیا در گزارشی در سال ۲۰۱۹ استیبل کوین‌ها را تهدیدی برای اقتصاد جهانی قلمداد کردند!استیبل‌کوین‌ها مزایا و معایب بی‌شماری دارند که اگر بخواهیم درباره آن‌ها صحبت‌ کنیم، به ساعت‌ها زمان و ده‌ها مقاله نیاز است. بنابراین وقتی صحبت از یک Stablecoin موجود یا ادعای راه‌اندازی یک Stablecoin جدید می‌شود با توجه به نبود قوانین مشخص و تهدیدها و فرصت‌های احتمالی، احتیاط و‌ بررسی دقیق کارشناسی را از زوایا و ابعاد گوناگون می‌طلبد! در این جا قصد داریم با انواع استیبل کوین یا رمز ارز باثبات آشنا شویم، با کافه لرن همراه باشید.

با این مقدمه درباره اهمیت Stablecoinها قصد داریم در چند سطر به معرفی انواع آن‌ها بپردازم:

1- استیبل‌کوین با پشتوانه ارز فیات

رایج‌ترین و به لحاظ فنی ساده‌ترین نوع Stablecoin ها استیبل کوین با پشتوانه ارز فیات است. در این نوع هر واحد استیبل‌کوین معادل یک واحد از ارز فیات با پشتوانه خودش است. یعنی به ازای هر واحد از آن استیبل‌کوین که در گردش باشد یک واحد ارز فیات پشتوانه آن در حساب بانکی مشخص نگهداری می‌شود. برای مثال Tether یک استیبل‌کوین با پشتوانه دلار آمریکاست. بنابراین به ازای هر تتر یک دلار آمریکا در خزانه تتر نگهداری می‌شود و هر زمان که کاربری بخواهد می‌تواند تتر را به خزانه این استیبل‌کوین تحویل بدهد و معادل دلاری آن را نقد کند. اعتبار این نوع از Stablecoin نیازمند حسابرسی‌های دقیق و منظم دفاتر مالی و حساب‌های بانکی شرکت مدیریت‌کننده آن Satblecoin است. در هر لحظه باید تعداد استیبل‌کوین‌های در گردش با ارز فیات موجود در خزانه یکسان باشد و مغایرتی وجود نداشته باشد. به جز تتر استیبل‌کوین‌های دیگری نیز از این نوع وجود دارد مثل USDC یا TUSD و…

2- استیبل‌کوین با پشتوانه کامودیتی

کامودیتی کالایی است که قابلیت معامله با کالاهای مشابه را داشته باشد. طلا، نفت، فلزات اساسی و… یک کامودیتی محسوب می‌شوند. استیبل‌کوین‌های با پشتوانه کامودیتی اگر چه نسبت به دلار ارزش ثابتی ندارند اما ارزش آن‌ها نسبت به پشتوانه خودشان همیشه ثابت است. مثلا DGX یک استیبل‌کوین با پشتوانه طلاست و هر واحد DGX همیشه معادل ۱ گرم طلاست که در خزانه مشخصی در کشور سنگاپور نگهداری می‌شود و به صورت مداوم موجودی خزانه و برابری آن با تعداد DGXهای در گردش حسابرسی می‌شود. این نوع از استیبل‌کوین‌ها چون پشتوانه آنها یک دارایی ارزشمند است نسبت به استیبل‌کوین‌های با پشتوانه ارزهای فیات مزایا و معایبی دارند که قابل بررسی است.

3- استیبل‌کوین با پشتوانه رمز ارز

این نوع استیبل‌کوین مشابه موارد قبلی است با این تفاوت که پشتوانه آن رمز ارزهای ارزشمند موجود در مارکت مثل بیتکوین، اتریوم و… است. مزیت این‌ نوع استیبل‌کوین اینست که به ما امکان غیرمتمرکزسازی و شفافیت بیشتری را می‌دهد. از آنجایی که پشتوانه این‌ نوع استیبل‌کوین‌ها روی شبکه‌های بلاکچینی قابل ردیابی هستند، بنابراین هر لحظه تمامی کاربران این امکان را دارند که از وجود پشتوانه و عدم مغایرت آن با استیبل‌کوین در گردش اطمینان حاصل کنند. برای مثال استیبل‌کوین DAI به عنوان یک استیبل‌کوین غیرمتمرکز معادل ۱ دلار است که پشتوانه آن رمز ارز اتریوم می‌باشد. طراحی و نگهداری اینگونه استیبل‌کوین‌ها اهمیت استیبل کوین پیچیدگی‌های خاص خودش را دارد و به خصوص به دلیل وابستگی به رمز ارزهای دیگر در نوسانات شدید مارکت ممکن است دچار دردسرهای جدی در تنظیم عرضه و تقاضا بشوند!

4- استیبل‌کوین بدون پشتوانه

در این مدل استیبل‌کوین‌ها هیچ خبری از هیچ پشتوانه‌ای چه ارز فیات، چه کامودیتی و چه رمز ارز نیست. در این‌ نوع Stablecoin عرضه کوین متناسب با تقاضا به واسطه الگوریتم یا قرارداد هوشمند تنظیم می‌شود تا قیمت آن ثابت بماند. بنابراین در این‌ نوع، کوین در گردش می‌تواند کاهش یا افزایش داشته باشد. مثلا وقتی تقاضا بالاست یا قیمت افزایش پیدا کرده با عرضه کوین جدید یا حراج آن سعی می‌کنند قیمت را کاهش بدهند و آن را ثابت نگه‌ دارند و زمانی که تقاضا کم می شود یا قیمت کاهش پیدا کرده، با خریداری و جمع‌آوری کوین در گردش قیمت آن را افزایش میدهند و آن را فیکس نگه می‌دارند و تمام اینها از طریق اسمارت کانترکت یا شبکه بلاکچینی آن استیبل کوین به صورت شفاف قابل ردیابی و بررسی می‌باشد. این مکانیزم پیچیده به واسطه قراردادهای هوشمند انجام میشود تا به صورت کاملا اهمیت استیبل کوین غیرمتمرکز و با هدف فیکس نگه داشتن قیمتِ استیبل‌کوین عرضه و تقاضا تنظیم بشود. آنچه در ارزیابی این نوع Stablecoinها که معمولا با ماهیت توکن در شبکه‌های بلاکچینی دیگر هستند اهمیت پیدا می‌کند، ارزیابی Smart Contract و مکانیزم تنظیم عرضه و تقاضای آنهاست.

جمع بندی مبحث آشنایی با انواع استیبل کوین و Stablecoinهای الگوریتمی یا بدون پشتوانه

بنابراین استیبل‌کوینی که ادعای فیکس نگه داشتن قیمت بدون پشتوانه را دارد باید فانکشن‌های مربوط به تنظیم عرضه و تقاضا در قرارداد هوشمند آن لحاظ شده باشد و همچنین تاریخچه تراکنش‌های آن به صورت شفاف گواه این موضوع باشد که توسط کارشناسان قابل بررسی و ارزیابی است. مکانیزم تنظیم عرضه و تقاضا و امکان افزایش و کاهش توکن در گردش در این نوع استیبل‌کوین‌ها اهمیت بسیار بالایی دارد. هیچکس نمی‌تواند بدون داشتن مکانیزم تنظیم عرضه و تقاضا، قیمت یک استیبل‌کوین بدون پشتوانه را فیکس نگهدارد و این مکانیزم می‌بایست چه در وایت‌پیپر و چه در قرارداد هوشمند به صورت شفاف قابل بررسی باشد. یکی از پروژه‌های بسیار قدرتمند که در این زمینه کار می‌کرد Basecoin یا Basis بود که به دلیل قوانین رگولاتوری در آمریکا متوقف شد. پیاده‌سازی Stablecoinهای الگوریتمی یا بدون پشتوانه به لحاظ فنی بسیار پیچیده است و نیازمند شفاف‌سازی حداکثری است.

استیبل‌کوینی که در هیچ یک از دسته‌بندی‌های بالا قرار نگیرد فاقد ارزش فنی و احتمالا یک فریب تبلیغاتی است. چنانچه دقت کنید در تمام دسته‌بندی‌ها آنچه درباره یک استیبل‌کوین اهمیت داره لزوم شفافیت است. استیبل‌کوین‌های با پشتوانه ارز فیات یا کامودیتی نیازمند حسابرسی دقیق و مستمر هستند و استیبل‌کوین‌های از نوع با پشتوانه رمز ارز یا الگوریتمی نیازمند شفاف‌سازی فنی می‌باشند که تنها با دسترسی به داده‌های شبکه بلاکچین، بررسی قراردادهای هوشمند، دسترسی به سورس کد پروژه، رصد تراکنش‌های شبکه و سابقه کنترل عرضه و تقاضای انجام شده و از همه مهمتر داکیومنت‌های فنی مربوط مکانیزم تنظیم عرضه و تقاضا امکان‌پذیر است.

چالش‌های پیش‌روی یوآن دیجیتال

آیا تلاش جاه‌طلبانه چین برای جایگزینی استیبل‌کوین‌های دلاری با یوآن دیجیتال موفق خواهد بود؟

• خرداد ۳۱, ۱۴۰۱
• ۱۹:۴۵

بدون شک ظهور رمزارزها و به‌ویژه استیبل‌کوین‌ها، به تقویت هرچه بیشتر سلطه دلار در این سال‌ها کمک کرده‌اند. استفاده گسترده از این نسخه‌های دیجیتالی دلار برای تسهیل تجارت بین‌المللی رمزارزها، پول ملی آمریکا را تبدیل به ارز رایج این بخش نوپای اقتصادی نیز کرده‌ است. اما آیا چین به‌عنوان اقتصاد دوم جهان می‌تواند جا پای آمریکا گذاشته و با موفقیت استیبل‌کوین مبنی بر یوآن (CNH) خود را عرضه کند؟

کنترل سرمایه و نقش استیبل کوین ها

با توجه به کنترل شدید سرمایه در کشور چین، جایی که تنها 50,000 دلار سهمیه ارز خارجی برای هر واحد تجاری در نظر گرفته شده، تقاضا برای تتر (USDT) و USDC از طرف تمامی افرادی که نیازمند ارسال مقدار قابل‌توجهی سرمایه به خارج از مرزهای این کشور هستند، وجود دارد. از طرفی علی‌رغم مشکلاتی که کنترل جریان سرمایه برای تجارت بین‌المللی در چین ایجاد می‌کند، به دلیل ثباتی که برای یوآن ایجاد کرده همچنان یکی از سیاست اصلی پولی بانک خلق چین (PBoC) باقی مانده است.

در عمل ارزی که به راحتی قابل تبدیل به سایر ارزهای فیات نباشد پایدارتر است. زیرا چنین ارزی مثل دلار آمریکا، یورو، دلار کانادا و یا ین ژاپن که آزادانه در بازارهای جهانی به یکدیگر قابل تبدیل هستند، تحت تاثیر نیروهای موثر بر بازارهای مالی جهانی قرار نمی‌گیرد. اما سهم یوآن در مبادلات بین‌المللی با موقعیت فعلی چین به عنوان دومین (و بدون شک مهم‌ترین) اقتصاد جهان از نظر اندازه، تناسبی ندارد. چون با توجه به این که در خارج از کشور نمی توان از یوآن استفاده کرد، این ارز تنها 2% از پرداخت های جهانی را تشکیل می‌دهد. درصدی که به‌هیچ عنوان با اهداف بلندپروازانه چین مبنی بر تبدیل شدن به قطب اصلی تجارت و بانکداری بین‌المللی فاصله بسیاری دارد. همچنین، با توجه به سهم اندک یوآن از تجارت بین‌المللی، اهرم فشار این کشور دربرابر تهدیدات اقتصادی از جمله تحریم‌های گسترده بسیار کمتر از کشورهایی مانند روسیه خواهد بود و این چیزی نیست که برای پکن قابل پذیرش باشد. در نتیجه شاهد آن بودیم که چین، بسیار پیش‌تر از سایر قدرت‌های اقتصادی برتر جهانی، اقدام به قانون‌گذاری و تلاش برای کنترل بازار رمزارزها و نیز عرضه نسخه دیجیتالی پول ملی خود کرده است.

اقدامات پکن

پکن برای تسهیل دسترسی اقتصاد کشور خود به سرمایه‌گذاری خارجی و در عین حال کنترل بیشتر سرمایه‌های داخلی، در سال 2010 میلادیCNH یا نسخه بین‌المللی یوآن را به بازارهای مالی عرضه کرد. این نسخه جهانی یوآن ابتدا در هنگ‌کنگ و سپس با موفقیت نسبی در بازارهایی مانند سنگاپور و لوکزامبورگ عرضه شد. همچنین برای جلب سرمایه‌گذاران سازمانی، با همکاری شرکت‌های داخلی چینی اوراق قرضه مبنی بر یوآن در بازار اوراق قرضه «دیم سام» (Dim Sum) عرضه شد تا درگاهی جدید برای جذب سرمایه بین‌المللی وجود داشته باشد. البته باید به این نکته هم توجه داشته باشید که CNH یک ارز واقعی نیست و به جز خرید و فروش اوراق قرضه «دیم سام»، واقعاً کاربرد دیگری برای آن وجود ندارد. به بیان دیگر، با استفاده از CNH تنها قادر به سرمایه‌گذاری روی شرکت‌های چینی، آن هم در بازارهای مشخص بین‌المللی هستید، و نمی‌توانید از این ارز مانند سایر ارزهای مرجع جهانی برای خرید کالا و خدمات در سراسر دنیا استفاده کنید. موضوعی که به‌شدت بر قابلیت این ارز برای تبدیل شدن به رقیبی برای نسخه دیجیتالی دلار یا یورو، تاثیر منفی می‌گذارد.

در نتیجه علی‌رغم تمایل پکن برای تبدیل یوآن به رقیب دلار در فضای رمزارزی، با توجه به ویژگی‌های ذکر شده CNH، توسعه یک استیبل کوین مبنی بر این ارز در بهترین حالت بسیار دشوار خواهد بود. بخصوص که کل ارزش بازار اوراق قرضه دیم سام در بهترین حالت تقریبا به اندازه ارزش بازار تتر (USDT) در نزدیکی 80 میلیارد دلار است. این ارزش بازار به‌نسبت کم‌عمق به‌هیچ عنوان برای عمل کردن به‌عنوان مبنایی برای یک رمزارز با ارزش ثابت کافی نیست. زیرا تریلیون‌ها دلار معاملات انجام شده در اقتصاد داخلی چین، ارتباط مستقیمی با این ارز مخصوص «مناطق آزاد» نداشته و استیبل‌کوین یوآن نمی‌تواند از اقتصاد بزرگ چین در تثبیت اعتبار خود کمکی بگیرد. به‌علاوه، حتی در صورت رفع این مشکل و افزایش حجم CHN در گردش هم ممکن است مشکل حل نشود. زیرا با این وجود هم کماکان CNH کافی برای فریز کردن بخشی از موجودی و راه‌اندازی یک استیبل کوین وجود نداشته باشد. البته این چالش تنها منحصر به CNH نیست و برای مثلا تلاش‌ها برای عرضه یک استیبل کوین مبتنی بر دلار سنگاپور نیز با مشکل کمبود عرضه روبرو شده است. هرچند، به‌نظر می‌رسد نیاز چین به افزایش سهم خود در تبادلات مالی بین‌المللی آنقدر زیاد باشد که در ماه‌های آینده شاهد عرضه نوعی از رمزارز با ارزش ثابت برپایه یوآن باشیم.